📚 加密货币与股票术语词典

由多台计算机共同保存交易记录、难以篡改的公共账本。

把打包交易的“区块”按时间顺序像链条一样连接起来，同一本账由网络中的许多计算机（节点）共同持有。前一个区块的内容以密码学方式与后一个区块绑定，想偷偷改动一条旧记录，就必须把其后的所有区块全部重做。比特币大约每10分钟增加一个新区块。

2009年诞生的第一种加密货币，发行上限固定为2,100万枚。

它是按照以“中本聪”之名公开的设计、在没有中央管理者的情况下运行的数字货币。新币只能通过挖矿奖励产生，而奖励大约每4年减半一次，因此总量不会超过2,100万枚。它在整个加密市场总市值中占比最大，常被当作市场的基准。

除比特币以外其他加密货币的统称。

这个词源自“替代币”，以太坊、瑞波币（XRP）、索拉纳等都属于此类。它们的市值通常比比特币小，面对同样的消息，价格往往波动更大。比特币市值占比下降的时期，常被称为“山寨季”。

设计上与美元等法定货币保持1:1价值的币。

USDT（泰达币）和USDC是代表，最常见的方式是发行方储备美元、国债等资产，以维持1币=1美元。它常被用作卖出币后暂时停留的地方，以及海外交易所的计价货币（例如BTC/USDT）。由于储备资产的质量和透明度不同，历史上确实发生过偏离1美元（脱锚）的情况。

当前价格 × 流通数量，即该资产整体的市场价值。

股票按股价 × 已发行股数计算，币按价格 × 流通量计算。价格1,000韩元的币有10亿枚，与价格10万韩元的币有1,000万枚，市值都是1万亿韩元。因此不能只因为“单价便宜”就认为便宜，比较规模要看市值。

当前市场上实际可以交易的币的数量。

它是已发行总量（总供应量）中扣除团队、基金会持有部分以及尚在锁仓的数量后剩下的部分。市值通常按流通量计算，所以如果流通量今后会增加，即使价格不变，市值也会变大。结合总供应量和最大供应量来看，可以估计今后还会释放多少筹码。

假设最大供应量全部释放时的市值，即现价 × 最大供应量。

如果目前流通量只有10%，市值为1,000亿韩元，那么在同样价格下FDV就是1万亿韩元。市值与FDV的差距越大，意味着今后进入市场的筹码越多。越是新上线的币，这个差距往往越大。

比特币挖矿奖励减少一半的时点，每21万个区块一次，约4年一个周期。

2009年从每个区块50 BTC开始，依次减为25、12.5、6.25，2024年4月减半之后为3.125 BTC。由于这意味着新进入市场的比特币数量减少，常被与价格周期联系起来讨论，但仅凭过去三次的案例很难断定下一次的走势。以减半后经过的天数为基准比较历次周期的分析很常见。

能转移钱包中币的唯一密码，一旦丢失便无法找回。

币存在于区块链上，钱包则是保管能动用这些币的私钥的工具。助记词（通常是12个或24个英文单词）是恢复私钥的钥匙，告诉了别人，对方就能把币拿走。存放在交易所的币由交易所管理密钥，于是有了“不是你的钥匙，就不是你的币”这句话。

与互联网隔离的钱包（冷）和联网的钱包（热）。

热钱包像应用或浏览器插件一样处于在线状态，使用方便，但更容易遭到黑客攻击。冷钱包把密钥放在硬件设备或纸张等离线介质上，更安全，但取用起来比较麻烦。交易所也会把大部分客户资产放在冷钱包里，只用一小部分热钱包来处理充提。

为把交易记录到区块链上而支付的手续费。

在以太坊上这被称为“Gas费”，网络越拥堵就越贵。同一种币通过哪条网络（链）发送，手续费可能相差很大，而且如果与收款方的网络不一致，币可能会丢失。交易所的提币手续费中就包含了这笔费用。

由智能合约（程序）而非银行、交易所来运行的金融服务。

存款、借贷、兑换都由区块链上的代码自动处理。任何人只要有钱包就能使用，但因代码缺陷或黑客攻击而损失存款的案例很多，也没有存款保险。锁仓资产总额（TVL）常被用作衡量其规模的指标。

把币交给网络运行并获得奖励。

以太坊等采用权益证明（PoS）机制的区块链，由锁定币的参与者验证交易，并以此获得奖励。奖励率通常显示为年化百分之几，但如果币价下跌，按韩元计算可能仍是亏损。在锁定期间或解押等待期内，往往无法卖出。

项目方向满足条件的钱包免费发放币。

项目方为了推广新币或奖励早期用户而发放。拿到币的许多人会立刻卖出，因此上线后不久价格可能剧烈波动。“想领空投请连接钱包”之类的仿冒网站，是典型的钓鱼手法。

原本锁定的团队、投资者筹码按既定时间表释放。

新币会把早期投资者和团队的筹码锁定一段时间不让卖出（锁仓），之后再分批释放（归属）。解锁时间表通常会提前公布，在流通量一次性大增的日子前后，价格可能受到影响。是否真的卖出因持有者而异，所以解锁并不等于下跌。

比特币在全部币总市值中所占的比例。

计算方法是比特币市值 ÷ 全部加密货币市值 × 100。占比上升说明资金向比特币集中，下降则说明山寨币一侧的比重变大。稳定币也计入总市值，所以当市场不安、稳定币比重上升时，占比同样会变化。

韩国国内交易所币价高出海外价格的程度。（韩国特有用语）

计算公式为国内韩元价格 ÷（海外美元价格 × 韩元兑美元汇率）− 1。例如海外1BTC=10万美元、汇率为1,400韩元时，换算价为1亿4,000万韩元，若国内价格为1亿4,700万韩元，泡菜溢价约为5%。它源于海外汇款管制使套利不易，反过来国内价格更低时则称为“逆溢价”。

韩国国内交易所USDT的韩元价格高出实际韩元兑美元汇率的程度。（韩国特有）

USDT锚定1美元，因此理论上其韩元价格应与汇率相同。计算公式为国内USDT价格 ÷ 韩元兑美元汇率 − 1，想把资金转到海外使用的需求多时就会变为正值。它用来把单个币的泡菜溢价中属于“汇率与汇款因素”的部分单独拆出来看。

买卖金额大到足以撼动市场的个人或机构。

单笔订单高达数十万至数百万美元、大量吃掉订单簿的成交，通常被称为巨鲸成交。从交易所成交数据或链上大额转移中可以看到其痕迹，但即使金额相同，其目的（对冲、转移、卖出）仅凭数据无法判断。最好不要对单笔大额成交赋予过多含义。

对区块链上公开记录的交易与地址信息进行分析得到的数据。

它统计钱包之间的转移、流入和流出交易所充提地址的数量、长期未动的币的动向等。这些记录人人可查，但某个地址属于谁只是推测，因此解读误差很大。在交易所内部完成的买卖不会留在区块链上，所以链上数据捕捉不到。

开发团队卷走投资款或一次性抛售筹码的骗局。

意思是“把地毯抽走”，通过撤走流动性或抛出暗藏的大量筹码，使价格跌到接近0。团队匿名、大部分供应量集中在少数地址、宣传保证收益，都被视为危险信号。这种情况在未上线交易所的新代币中尤其常见。

实际买入卖出并持有币或股票的交易。

买入100万韩元的币，账户里就会有相应数量的币，即使价格跌一半，也还剩价值50万韩元的币。因为没有借钱，也就不存在强制平仓。这个词用来与期货那种只押注价格涨跌的交易相区分。

按价格列出挂着的买单和卖单的表格。

上方是想卖出的订单（卖盘），下方是想买入的订单（买盘），按价格连同数量一起排列。双方在相遇的价格上成交。挂着大额订单的“挂单墙”随时可能撤销，未必代表真实的成交意愿。

买方报出的最高价（买价）与卖方报出的最低价（卖价）。

想立刻买入，就会以最便宜的卖价成交；想立刻卖出，就会以最高的买价成交。例如买价9,990韩元、卖价10,010韩元时，“现价”只是最后一笔成交价，可能与实际能买卖的价格不同。两者之间的差额称为买卖价差。

卖价与买价之差，即立即买卖时的隐性成本。

买价9,990韩元、卖价10,010韩元时，价差为20韩元（约0.2%）。以市价买入后立刻以市价卖出，即使价格不变也会亏掉这么多。交易活跃的品种价差窄，交易清淡的品种或行情剧烈波动时价差会变宽。

不指定价格、按当前挂单立即成交的订单。

它成交确定且迅速，但以什么价格成交取决于订单簿的情况。如果下单数量大于最优一档的挂单量，就会依次吃到下一档，平均成交价变差（滑点）。大多数交易所对其收取吃单方手续费。

预先设定价格，只在该价格或更低（买入）、更高（卖出）时成交的订单。

挂单以9万美元买入1BTC，价格必须跌到该价位以下才会成交。价格可以守住，但也可能始终无法成交。由于它挂在订单簿上增加了流动性，通常适用挂单方手续费（往往更低）。

价格触及设定水平（触发价）时才下单的预约订单。

触及触发价后以市价下单的是止损市价单，以限价下单的是止损限价单。常用于止损，比如给9万美元买入的币设置8万5千美元的止损。止损限价单在暴跌时可能因价格跳过限价而无法成交，止损市价单虽能成交，但价格可能被压得更低。

同时挂出两个订单，其中一个成交后另一个自动撤销。

主要用于同时挂出止盈的限价卖单和止损的止损卖单。给10万韩元买入的币用OCO设置11万韩元止盈、9万5千韩元止损，先触及哪一边，就只成交哪一边。各交易所是否支持以及具体方式各不相同。

在订单簿上挂单的一方（挂单方）与吃掉挂单的一方（吃单方）。

限价单没有立即成交而留在订单簿上就是挂单方，像市价单那样立即与现有挂单成交就是吃单方。挂单方提供流动性，因此手续费往往相同或更低。具体费率因交易所和用户等级而异。

每次订单成交时交易所或券商收取的费用。

通常按成交金额的一定比例收取，买入和卖出各收一次。即使只有0.05%，一天交易几十次累积起来也会吃掉收益的一大块。期货按使用杠杆后的整个仓位金额收取手续费，相对保证金而言要大得多。

下单瞬间的价格与实际成交均价之间的差额。

想以1万韩元买入而下了市价单，却因挂单稀薄以平均10,040韩元成交，滑点就是0.4%。在交易清淡的币、大额订单和急涨急跌的瞬间，滑点会变大。这也是回测结果看起来比实际更好的常见原因之一。

现价附近挂单堆积的厚度。

如果现价±1%以内的买卖挂单很多，即使有大单进入，价格也不容易剧烈波动。深度浅时，小单也会让价格大幅跳动，滑点变大。同一种币在不同交易所、不同时段的深度也不一样。

以市价买入的量与以市价卖出的量之比。

主动买入 ÷ 主动卖出大于1，说明积极吃掉卖盘买入的一方更多。韩国国内证券和交易所应用中的“成交强度”通常以买入成交量 ÷ 卖出成交量 × 100表示，以100为基准。它只反映短时间内的偏向，并不保证接下来的方向。

一定时间内买卖成交的数量。

它以图表下方的柱子显示，用来观察价格变动时成交量是否同步放大。突破若伴随大成交量，通常解读为许多参与者认可了这个价格，而无量上涨则往往被视为力量偏弱。一般以相当于平时的几倍来比较。

成交的金额，即成交量 × 价格。

价格10韩元的币成交1亿枚，与价格1万韩元的币成交10万枚，成交量相差1,000倍，但成交额都是10亿韩元。比较价格单位不同的品种的活跃程度时，用成交额比用成交量更合适。韩国国内币市排行榜通常也按24小时成交额排序。

用韩元买卖币的韩国国内交易所市场。（韩国特有）

在韩国，只有与实名认证银行账户对接的交易所才能开设韩元市场。同一种币在韩元市场、BTC市场、USDT市场的价格和成交量各不相同，韩元价格中还掺杂着泡菜溢价。比较海外图表（以美元计）与国内图表时，必须考虑这一差异。

交易所暂时停止某个币的充值和提现。

钱包维护、网络升级、应对黑客攻击等都会导致暂停。提现被暂停时无法转到其他交易所去抹平价差，因此有时只有这家交易所的价格会大幅偏离。泡菜溢价格外高的币，最好先确认其充提状态。

交易所终止该品种的交易。

股票称为退市，韩国国内币交易所则使用“终止交易支持”的说法。通常要经过被列为警示品种、投资注意品种等预告期后才停止交易，币则需在规定期限内提到其他钱包。终止公告发布后价格往往会大幅下跌。

由公司运营的交易所（CEX）与靠智能合约运行的交易所（DEX）。

Upbit、Binance等CEX由交易所保管会员资产，并通过订单簿撮合买卖。DEX直接连接自己的钱包、由代码完成兑换，因此无需托管资产，但如果转错地址或买到假代币，几乎没有办法挽回。CEX有交易所破产和被黑的风险，DEX则有代码和运营方面的风险。

交易所核实用户身份的程序。

交易所收取身份证、面部照片、联系方式等，以遵守反洗钱规定。未完成认证，充提或交易额度就会受限。冒充交易所索要身份证照片的联系，只在官方应用或网站内核实才安全。

不实际交割资产、只买卖价格变动的合约。

它起源于约定在指定日期以指定价格交易的合约，而币市中绝大多数是没有到期日的永续合约。既可以押注上涨做多，也可以押注下跌做空，只需投入保证金就能建立比它更大的仓位。但相应地，如果价格反向波动，可能损失保证金并被强制平仓。

没有到期日的期货，通过资金费率缩小与现货价格的差距。

普通期货在到期日向现货价格收敛，而永续合约没有到期日，改用名为资金费率的定期结算把价格拉向现货。期货比现货贵时多头向空头付费，便宜时空头向多头付费。币安 USDT 永续合约（如 BTCUSDT）占据了加密货币衍生品交易的大部分。

押注价格上涨的仓位。

买入现货是做多，在期货中以买入方式开仓也是做多。在 9 万美元做多、9 万 9 千美元平仓，收益为 10%（按 1 倍杠杆计算）。使用杠杆的多单在价格下跌超过一定幅度时会被强制平仓。

押注价格下跌的仓位。

在期货中以卖出方式开仓，之后以更低的价格买回赚取差价。在 10 万美元做空、9 万美元平仓，收益为 10%（按 1 倍计算）。价格理论上可以无限上涨，因此空单相对本金的亏损没有上限，用了杠杆很快就会被强制平仓。

用保证金开出数倍于本金的仓位，盈利和亏损按同一倍数放大。

用 100 万韩元保证金开 10 倍杠杆，就是 1,000 万韩元的仓位。价格波动 1%，相对保证金的盈亏就是 10%，反向波动约 10% 则保证金归零（实际上因为维持保证金，会更早被强平）。手续费也按 1,000 万韩元计收。

为维持杠杆仓位而存入的抵押资金。

仓位金额 ÷ 杠杆倍数就是最初所需的保证金（初始保证金）。以 10 倍开 1,000 万韩元的仓位，会占用 100 万韩元。亏损从保证金中扣除，剩余保证金跌破维持保证金时就会被强制平仓。

维持仓位所需的最低保证金，低于这一水平就会被强制平仓。

它按仓位金额的一定比例（例如 0.4%～数 %）设定，很多交易所采用分档制，仓位越大比例越高。所以即使是 10 倍多单，也不是在价格恰好下跌 10% 时，而是大约在 9% 多时就被强平。具体比例因交易所、品种和仓位规模而异。

每个仓位单独设保证金的方式（逐仓）与共用账户全部余额的方式（全仓）。

逐仓最多只亏掉投入该仓位的保证金，亏损上限清楚。全仓则由账户剩余余额全部充当保证金，强平来得更晚，但一个仓位大幅亏损时可能赔光全部余额。即使杠杆相同，两者的强平价也不同。

保证金耗尽，交易所强行了结仓位。

亏损使保证金降到维持保证金以下时，交易所会把仓位抛向市场将其平掉。如果大量仓位集中在相近的价位，强平订单会进一步推动价格，引发连环爆仓。交易所公布的强平数据就是实际强制平仓订单的记录。

价格触及此处时仓位会被强制平仓的价格。

逐仓多单的强平价约为 开仓价 × (1 − 1/杠杆 + 维持保证金率)，空单约为 开仓价 × (1 + 1/杠杆 − 维持保证金率)。在 10 万美元开 10 倍多单、维持保证金率 0.5% 时，强平价约为 90,500 美元。由于手续费和各交易所的计算方式不同，实际数值可能略有差异。

永续合约中多空双方定期互相支付的结算金比率。

通常每 8 小时结算一次（视品种也有 4 小时、1 小时），支付金额为仓位金额 × 资金费率。资金费率为 +0.01% 时多头向空头支付，为负时空头向多头支付。资金费率大幅为正说明仓位偏向多头，但它不会告诉你这种偏向何时消退。

尚未了结、仍处于持有状态的期货合约总量。

新多单与新空单成交时增加，原有仓位平仓时减少。价格与持仓量同时上升，通常被解读为新资金入场推动上涨；价格上涨而持仓量下降，则被解读为空头平仓（空头回补）推动上涨。多空数量永远相等，因此仅凭持仓量无法判断哪一方更多。

持有多单的账户数（或金额）与空单一方的比例。

币安分别公布全体账户口径和顶级交易者口径的多空比。由于按账户数统计，小额账户多时，即使比例偏向一边，按金额计算也可能是均衡的。它适合作为观察极端偏向的参考指标，不宜单独用来判断方向。

用于计算强平和未实现盈亏的基准价格，可能与最新成交价不同。

为了防止单一交易所价格瞬间异动造成冤枉的强平，它综合多家现货交易所的价格（指数价格）和资金费率信息计算得出。因此即使图表上的最新成交价短暂触及强平价，只要标记价格没有触及就不会被强平。是否强平以标记价格为准。

期货价格与现货价格之差。

按 期货 − 现货 计算，期货更贵时为正（期货升水），更便宜时为负（期货贴水）。交割期货反映剩余期限内的利率与需求，通常为正，临近到期时向 0 收敛。在永续合约中，这一差距是决定资金费率的核心因素。

价格上涨使空单止损或被强平，回补的买单又把价格推得更高的现象。

平掉空单需要买入，所以在空单大量堆积时价格一旦开始上涨，买盘就会引来更多买盘。资金费率深度为负、持仓量很大时，通常被认为是容易发生轧空的条件。短时间暴涨后又回落的情况也很多。

价格下跌使多单被强平，卖单又把价格进一步压低的现象。

杠杆多单大量堆积时一旦开始下跌，强平卖单就会连环涌出。它常在资金费率高度为正、持仓量大幅膨胀的时期之后被提及。几分钟内拉出长下影线的急跌就是典型表现。

用反向仓位降低所持资产价格下跌的风险。

持有 1 枚比特币现货的人开出同等规模的空单，价格下跌时现货亏损与空单盈利就会互相抵消。代价是价格上涨时的收益也一并消失，并且要承担资金费率和手续费。它不是增加收益的技巧，而是降低波动的技巧。

买卖“以约定价格买入（看涨）或卖出（看跌）的权利”的合约。

买入看涨期权的人在到期时价格高于行权价就能获利，否则只损失所付的权利金。卖出期权的一方收取权利金，但可能承担巨大亏损。期权价格中蕴含的对未来波动的预期称为隐含波动率，VIX 就是一个例子。

把一段时间的开盘价、最高价、最低价、收盘价画成一根柱子。

实体是开盘价与收盘价之间的部分，向上下延伸的线（影线）代表该时段的最高价和最低价。收盘价高于开盘价为阳线，低于开盘价为阴线。一根日线概括一天的走势，一根 1 小时线概括一小时的走势。

开盘价（O）、最高价（H）、最低价（L）、收盘价（C）这四个价格。

它是构成一根K线的数据，也是大多数指标计算的原始材料。股票有开盘和收盘时间，而加密货币 24 小时交易，所以日线的开盘价和收盘价按交易所设定的基准时间切分（币安为 UTC 0 点，即韩国时间上午 9 点）。因此同一个币种在不同交易所的日线形态也可能略有不同。

一根K线所包含的时间长度，如 1 分钟线、1 小时线、日线、周线等。

同一时刻，在 5 分钟线上可能是下跌趋势，在日线上却可能是上涨趋势。周期越短信号越多、噪音也越多，周期越长越迟缓，但能显示大的走势。同时观察多个周期称为多时间框架分析。

收盘价高于开盘价的K线（阳线）与低于开盘价的K线（阴线）。

阳线表示该时段价格上涨收尾，阴线表示下跌收尾。韩国国内图表用红色画阳线、蓝色画阴线，海外图表通常用绿色画阳线、红色画阴线。它与是否比前一根K线上涨无关，只按这根K线内部相对开盘价来判定。

韩国国内上涨为红、下跌为蓝，海外上涨为绿、下跌为红。

韩国、中国和日本的部分图表有用红色表示上涨的惯例，美国和欧洲的图表则用绿色表示上涨、红色表示下跌。所以在海外图表上很容易混淆红色数字其实代表下跌。本站的图表工具在韩文界面采用韩国惯例（涨红跌蓝），在中文界面采用中国惯例（涨红跌绿），在英文和日文界面采用国际惯例（涨绿跌红）。

从K线实体上下延伸的线，表示到该时段最高价和最低价的距离。

长下影线表示价格一度大幅下探后又回升收盘，长上影线表示上涨后又被打压回落。影线长的K线被视为该价位反向力量强劲的痕迹。不过仅凭一根K线难以断定方向，它出现在什么位置更为重要。

开盘价与收盘价几乎相同、实体极薄的K线。

它被解读为该时段买卖力量势均力敌。出现在长期上涨或下跌的末端时，有时被视为走势停顿的信号，但在横盘中很常见，意义不大。判定标准（实体在整根K线长度中占比多少以下）因工具而异。

实体小、下影线长的K线（锤子线）与上影线长的K线（射击之星）。

下跌后出现锤子线，被解读为下方有买盘进场的痕迹；上涨后出现射击之星，被解读为上方有卖盘涌出的痕迹。通常以影线达到实体的 2 倍以上为标准。还要结合下一根K线是否确认了这一方向。

后一根反色K线的实体完全包住前一根K线实体的双K线形态。

下跌中一根小阴线之后出现一根完全覆盖其实体的大阳线，称为看涨吞没，反之为看跌吞没。它被解读为买卖主导权在一天（一根K线）之内发生了逆转。之后价格实际如何走，因品种和K线周期而异，最好结合历史表现一起看。

由大K线 → 小K线 → 反向大K线构成的三K线形态。

下跌中依次出现大阴线、小K线（如十字星）、收复前一根阴线实体一半以上的阳线，即为早晨之星，被视为暗示底部反转的形态。相反的排列就是上涨末端的黄昏之星。必须等三根K线全部收盘才能确认，所以确认时价格可能已经走出相当一段。

三根阳线依次走高收盘（红三兵），三根阴线依次走低收盘（三只乌鸦）。

每根K线都在前一根的实体内开盘、并在更高处收盘，即为红三兵，描绘的是持续的买盘。三只乌鸦则正好相反。由于已经连续三根K线大幅波动，短期内可能处于过热状态。

价格多次止步回头的下方价位区（支撑）与上方价位区（阻力）。

这是被认为在该价位聚集了大量买单（支撑）或卖单（阻力）的区间。与其看成一条线，不如看成有宽度的“区域”更符合实际，被确认次数越多的位置越受重视。价格突破阻力上行后，该价位转而成为支撑的情况很常见。

连接低点（上涨）或高点（下跌）的斜线。

在上涨趋势中，连接逐步抬高的低点的线被认为起到支撑作用。至少需要两个点，第三次触及时意义会更大。要记住这是一种主观工具，连接哪些点不同，每个人画出的线也不同。

价格朝一个方向延续的走势，高点和低点抬高为上涨，降低为下跌。

高点和低点同时抬高称为上涨趋势，同时降低称为下跌趋势，在一定区间内来回波动称为横盘（箱体震荡）。也可以用移动平均线的方向和排列来简单判断。用什么K线周期去看，同一时点的趋势也会不同。

价格越过阻力位或跌破支撑位，若很快又回到原区间则为假突破。

以收盘价越过长期受阻的价位并伴随成交量放大时，通常被视为突破。只用影线短暂越过又回到区间内，称为假突破，而且实际上相当常见。因此人们常采用等待K线收盘或确认回踩的方法。

趋势中暂时反向回落后又恢复原方向的区间。

上涨趋势中价格短暂回落，在原阻力位（现已成为支撑）或移动平均线附近止跌，称为回调。回到已突破的价位重新测试，称为回踩。究竟是回调还是趋势反转的开始，往往要事后才能确定。

出现两个高度相近的高点（双顶）或两个低点（双底）的形态。

两次未能越过同一价位称为双顶，两次未被跌破称为双底。两个高点（低点）之间的谷底（峰顶）称为“颈线”，价格突破或跌破这条线才算形态完成。在完成之前，它也可能只是单纯的横盘。

由小高点、大高点、小高点依次构成的顶部形态。

中间的高点（头部）最高，两侧的高点（肩部）形状相近，连接两肩之间低点的颈线被跌破时，被视为下跌反转形态。倒过来的形态（头肩底）被解读为底部形态。不同的看图者常会画出不同的形态，主观成分很大。

前一根K线的收盘价与下一根K线的开盘价之间价格空缺的区间。

股票在休市期间若有消息发布，次日开盘价会大幅高开或低开，从而形成缺口。24 小时交易的加密货币现货很少出现缺口，但周末休市的 CME 比特币期货图表上经常出现缺口。有“缺口必补”的说法，但并非总是如此。

纵轴按比例而非金额标注刻度的图表。

普通图表中 100→200 与 10,000→10,100 同样是 100 的高度，而在对数图中 100→200（+100%）与 10,000→20,000（+100%）高度相同。查看价格变化达数十至数千倍的比特币长期图表时，用它可以避免前期走势被压在底部看不清。斜率相同就意味着涨幅相同。

把最近 N 根K线收盘价的平均值连成的线。

简单移动平均（SMA）是把最近 N 个收盘价相加再除以 N，20 日线就是最近 20 天的平均价格。价格位于均线上方，说明成交价高于近期平均水平，并可以通过均线的斜率判断趋势方向。由于是过去价格的平均，它总是比实际价格慢一步。

给近期价格更大权重的移动平均。

EMA = 今日收盘价 × k + 昨日 EMA × (1 − k)，其中 k = 2 ÷ (N + 1)。20 EMA 的 k ≈ 0.095，即今日价格约占 9.5%。它比同周期的简单移动平均对价格变化反应更快，但也更容易受噪音干扰。

短期移动平均线自下而上穿过长期移动平均线。

50 日线上穿 200 日线是海外常说的金叉，韩国国内也常用 5 日线、20 日线这类短周期组合。它意味着近期价格强于更长周期的平均水平。由于移动平均本身就有滞后，出现金叉时价格往往已经涨了不少。

短期移动平均线自上而下穿过长期移动平均线。

与金叉相反，它意味着近期价格弱于长周期的平均水平。在横盘行情中，金叉和死叉会频繁交替出现，容易造成反复亏损。使用哪种均线组合，信号出现的时点会大不相同。

比较近期涨幅与跌幅，用 0～100 表示的指标。默认周期为 14。

RSI = 100 − 100 ÷ (1 + RS)，其中 RS 为最近 14 根K线的平均涨幅 ÷ 平均跌幅（最初的怀尔德算法用指数平滑求平均值）。通常把 70 以上称为超买，30 以下称为超卖。在强势趋势中，RSI 可能长时间停留在 70 以上或 30 以下，因此不能单凭这一点就当作反转信号。

指短期内涨得过多（超买）或跌得过多（超卖）的状态。

各指标都有惯用的界线，例如 RSI 70 以上·30 以下，随机指标 80 以上·20 以下。它只说明“已经涨了很多”这一事实，并不预示马上会下跌。实际效果因品种、K线周期和市场阶段而异，最好用历史数据验证一下。

价格与指标指向不同方向的现象。

价格创出更高的高点而 RSI 高点却降低，称为顶背离（看跌背离）；价格创出更低的低点而 RSI 低点却抬高，称为底背离（看涨背离）。它被解读为走势力量正在减弱的迹象，但背离连续出现多次之后方向才改变的情况也很常见。高点和低点怎么选，判定结果就会不同。

用 12 EMA 与 26 EMA 之差来观察趋势强弱和方向的指标。

MACD 线 = 12 EMA − 26 EMA，信号线 = MACD 线的 9 EMA，柱状图 = MACD 线 − 信号线。MACD 线向上穿过信号线被解读为上涨力量增强，位于零轴上方则表示短期均线在长期均线之上。由于以移动平均为基础，在横盘区间里信号频繁且滞后。

在 20 日移动平均线上下画出 2 倍标准差宽度通道的指标。

中轨是 20 根K线的简单移动平均，上轨和下轨为中轨 ± 2 × 标准差。如果价格服从正态分布，大部分价格会落在通道内，但在实际市场中，趋势强劲时价格也会沿着通道边缘持续上涨或下跌。通道宽度反映了近期波动的大小。

布林带宽度收窄到近期最窄的状态。

这意味着波动率下降，价格被困在狭窄的区间里。波动率有收缩与扩张交替出现的特性，因此常说收口之后往往会出现大行情，但它并不告诉你会向上还是向下。比较时使用 带宽 = (上轨 − 下轨) ÷ 中轨。

用 0～100 表示当前收盘价处于最近 N 根K线价格区间中哪个位置的指标。

%K = (收盘价 − N 日最低价) ÷ (N 日最高价 − N 日最低价) × 100，%D 为 %K 的 3 日移动平均，N 通常取 14。80 以上表示收在区间上部，20 以下表示收在区间下部。它比 RSI 变动更快，信号也更频繁。

对 RSI 数值再套用一次随机指标公式的指标。

它用 0～1（或 0～100）表示当前 RSI 处于最近 14 个 RSI 数值区间中的哪个位置，通常再以 3、3 平滑一次。它比 RSI 敏感得多，经常在 0 和 100 附近来回摆动。它能更快地反映短期走势的变化，但错误信号也多。

表示一根K线平均波动多少的波动率指标。

真实波幅（TR）取 最高价−最低价、|最高价−前收盘价|、|最低价−前收盘价| 三者中的最大值，ATR 是其 14 根K线的平均（怀尔德平滑）。比特币日线 ATR 为 3,000 美元，意味着一天大约上下波动这么多。它不显示方向，常用于把止损幅度设为“ATR 的几倍”。

用五条线和云带同时观察趋势、支撑与阻力的日本指标。

转换线 = 最近 9 根K线的 (最高价+最低价)÷2，基准线 = 以 26 根K线做同样计算，先行带1 = (转换线+基准线)÷2 并向前平移 26 格，先行带2 = 52 根K线的 (最高价+最低价)÷2 并向前平移 26 格，迟行线则把收盘价向后平移 26 格。两条先行带之间就是云带，价格在云带上方视为强势，在下方视为弱势。价格、转换线、迟行线三个条件全部转为强势，称为“三役好转”。

用 ATR 构造的一条线来显示趋势方向的指标。

基础线为 (最高价+最低价)÷2 ± 倍数 × ATR，常用 ATR 10、倍数 3。上升趋势时线画在价格下方，下降趋势时画在上方，收盘价反向穿越这条线时方向就会转换。趋势持续较长时效果很好，但在横盘行情中方向转换频繁。

在前一段涨幅（跌幅）的 23.6%·38.2%·50%·61.8%·78.6% 处画线的工具。

从 1 万韩元涨到 2 万韩元之后，38.2% 回撤位是 16,180 韩元，61.8% 回撤位是 13,820 韩元。常见的解释是很多人看着同样的线，所以订单会聚集在附近，但以哪个高点和低点为基准，画出的线就会不同。50% 并非来自斐波那契数列，但按惯例一起使用。

用横向柱状图显示各价位累积了多少成交量。

成交最多的价格称为 POC，集中了全部成交量 70% 的区间称为价值区（上沿 VAH、下沿 VAL）。成交大量堆积的价位容易成为支撑或阻力，而几乎没有成交的空白区间，价格往往会快速穿过。计算所取的时间段不同，形状也会不同。

以成交量为权重的平均价格，即 Σ(价格 × 成交量) ÷ Σ成交量。

价格通常使用典型价 (最高价+最低价+收盘价)÷3，一般每天从头重新计算。它接近当天所有交易者的平均买入成本，因此机构也用它作为评估订单执行的基准。价格位于 VWAP 上方，意味着当前成交价高于当天的平均水平。

上涨日加上成交量、下跌日减去成交量，逐日累计而成的线。

收盘价高于前一天就加上当天成交量，低于前一天就减去，持平则不变。方向比绝对值更重要，价格横盘而 OBV 上升，被解读为买方成交在不断累积。某一天的巨大成交量可能大幅改变整条线。

用前一天（前一周、前一月）的最高价、最低价、收盘价计算出的当日基准价及支撑阻力位。

经典算法为 枢轴 P = (最高价+最低价+收盘价)÷3，第一阻力 R1 = 2P − 最低价，第一支撑 S1 = 2P − 最高价。计算简单，人人都能得到相同的数值，因此在短线交易中被广泛用作参考线。还有斐波那契、卡玛利拉等多种算法，数值各不相同。

公司净利润除以已发行股数的值，即一股一年赚到的钱。

净利润 1,000 亿韩元、股数 1 亿股的公司，EPS 为 1,000 韩元。它是计算市盈率的分母，EPS 能否持续增长是衡量企业成长的核心指标。如果混入一次性收益（如出售资产），EPS 可能暂时虚高。

股价 ÷ 每股收益，即当前股价是一年利润的多少倍。

股价 2 万韩元、EPS 2,000 韩元时市盈率为 10 倍，意味着若利润保持不变，需要 10 年才能赚回股价。只有在同一行业内比较才有意义，成长快的行业市盈率往往较高。利润为亏损时无法计算市盈率，利润暂时下滑时市盈率会突然显得很高。

公司净资产（资产 − 负债）除以已发行股数的值。

净资产 1 万亿韩元、股数 1 亿股时，BPS 为 1 万韩元。概念上它是公司按账面价值清算时每股可分得的份额，但与实际清算价值可能不同。它用作计算市净率的分母。

股价 ÷ 每股净资产，即股价是账面净资产的多少倍。

市净率低于 1 倍，意味着市值低于账面净资产。它多用于银行、制造业等资产规模大的行业，在软件这类账面体现不出的价值较大的行业意义较弱。市净率 = 市盈率 × ROE 这一关系成立。

净利润 ÷ 股东权益，即用股东投入的钱一年赚了百分之几。

用 1 万亿韩元股东权益赚得 1,500 亿韩元净利润，ROE 就是 15%。越高说明资本使用效率越高，但大量举债使股东权益变小时 ROE 也会升高，所以要和负债率一起看。多年保持稳定比某一年的数字更重要。

市值 ÷ 年营业收入。

常用于比较尚未盈利、无法使用市盈率的成长型企业。营业收入 1,000 亿韩元的公司市值为 5,000 亿韩元时，市销率为 5 倍。即使营收很大，利润率低的话归属股东的部分也很小，所以要结合行业的利润率来看。

企业价值（EV）÷ 息税折旧摊销前利润。

EV = 市值 + 净负债（借款 − 现金），接近买下整家公司所需的价格。EBITDA 是大致反映经营活动创造现金能力的利润。它被认为在比较负债规模或折旧方式不同的公司时比市盈率更公平，因此得到使用。

市盈率 ÷ 年度 EPS 增长率（%），即考虑了成长速度的市盈率。

市盈率 20 倍、EPS 每年增长 20% 时，PEG 为 1。即使市盈率相同，利润增长越快，PEG 越低。未来增长率是估计值，可能出错，这是它最大的弱点。

公司把部分利润以现金（或股票）形式分给股东。

以每股股息（DPS）表示，韩国公司多为每年一次的年度分红，季度分红也在增加，美国公司则普遍按季度分红。在韩国领取的股息要代扣股息所得税（一般为 15.4%），实际税后金额可以用股息计算器查看。

每股股息 ÷ 股价，即现在买入每年能靠股息拿到百分之几。

股价 5 万韩元、年股息 2,500 韩元时，股息率为 5%。股价下跌时股息率会自动上升，所以要警惕因业绩恶化、股价暴跌而显得很高的股息率。它以过去的股息为准，下一次股息减少的话实际收益率会更低。

净利润中用于分红的比例，即股息总额 ÷ 净利润。

净利润 1,000 亿韩元中分红 300 亿韩元，股息支付率为 30%。过高（如 100% 以上）意味着分出去的比赚到的还多，分红可能难以持续。成长型企业因为要把利润再投资，股息支付率往往较低。

确定可领取股息的股东的日子（登记日）与该权利被除去的日子（除息日）。

韩国股票在成交后 2 个交易日交割（T+2），因此要在登记日前 2 个交易日之前买入才能登上股东名册，其后一天就是除息日。除息日当天，理论上股价会低开相当于股息的金额。最近韩国先确定分红金额再定登记日的公司越来越多，需要逐家公司确认日期。

公司首次向公众出售股票并在交易所上市。

发行价经过询价确定，普通投资者通过申购获得配售。上市首日相对发行价的波动很大，可能大涨，也可能跌破发行价。还要留意原有股东和机构的限售（锁定期）解禁时流通筹码增加的情况。

上市后一定期间内禁止大股东和机构出售股票的约束。

这是为防止上市后立即大量抛售导致股价暴跌而设的机制。期限依投资者类型和约定从 1 个月到数年不等，解禁日前后市场会更关注潜在的抛售量。这与加密货币的锁仓解锁是同样的结构。

把跟踪指数或一篮子资产的基金像股票一样在交易所买卖的产品。

买入一股韩国综合股价指数 200（KOSPI 200）ETF，效果相当于按比例持有构成该指数的 200 只股票。费用通常低于普通基金，并且在交易时段内随时可以买卖。杠杆和反向 ETF 跟踪的是单日收益率的倍数，长期持有的话结果可能与指数收益率的倍数不同。

把多只股票的价格合成一个数字，显示整个市场走势。

韩国综合股价指数（KOSPI）涵盖整个有价证券市场，标普 500 是把美国 500 家大型公司按市值加权编成的指数。也有道琼斯指数这样的股价加权方式，所以同样叫“指数”，计算方法不同走势也不同。指数会把基准时点设为 100 或 1,000 等，再以相对于基准的数值表示。

借入股票先卖出，之后再买回归还的交易，是押注股价下跌的方法。

以 1 万韩元借入卖出的股票，以 8 千韩元买回归还，就赚 2 千韩元（不含借券成本）。股价上涨时亏损会扩大，理论上没有上限。韩国是否允许卖空及相关规则历来多次变动，现行制度需要查看交易所和金融监管部门的公告。

一天内可涨跌的最大幅度。韩国股票为前一日收盘价的 ±30%。（韩国制度）

韩国综合股价指数（KOSPI）和科斯达克市场的股票，一天内的涨跌幅不能超过前一日收盘价的 30%。触及涨停时，只剩想以该价格买入的订单堆积，交易有时几乎停滞。美国股票没有这种每日涨跌幅限制，加密货币市场也没有。

股票成交后资金和股票实际交收的日子。

韩国股票在成交日后 2 个交易日（T+2）交割，美国股票自 2024 年 5 月起改为 1 个交易日后（T+1）交割。比如周一卖出的韩国股票，款项在周三可以提取。它会影响股权登记日的推算和卖出款项的提取时间。

没有或只有受限的表决权，但比普通股优先（或更多）获得股息的股票。

在韩国，优先股会在股票名称后加上表示“优先”的后缀，往往比普通股多分一点股息，但在股东大会上没有表决权。由于成交量少，价格可能与普通股拉开很大差距，或者暴涨暴跌。以分红为目的的话，可以比较普通股和优先股的股息率。

把一股拆成多股，公司价值不变。

每股 100 万韩元的股票按 1:10 拆分，就变成 10 股每股 10 万韩元的股票。市值和持股比例都不变，只是每股价格降低，买卖更方便而已。拆股之前的图表要按拆分比例复权，才不会看起来像价格突然暴跌。

公司发行新股并收取资金出售。

这是一种融资方式，但股数增加会稀释原有股东的持股比例和每股收益。新股通常以低于市价的折扣价发行，因此公告后股价走弱的情况很常见。资金用在哪里（是设备投资还是偿还债务）是解读的关键。

公司在市场上买入自家公司的股票。

流通股减少，即使利润相同，每股收益也会提高。回购的股票若注销，股数会永久减少；若不注销而持有，日后也可能再次卖出。它与分红一起被视为向股东返还利益的代表性方式。

长期上涨的市场（牛市）与长期下跌的市场（熊市）。

股市有个惯例：从高点下跌 20% 以上称为熊市，从低点上涨 20% 以上称为牛市。“牛”和“熊”的说法来自公牛向上挑角、熊用前掌向下拍击的样子。在波动剧烈的加密货币市场，20% 的跌幅在短暂回调中也很常见，难以照搬这一标准。

从高点下跌超过一定幅度。股市中跌 10% 左右称为回调。

在上升趋势中出现 10% 左右的下跌，在股市里一年发生一次以上并不稀奇。短期内跌得更深则称为暴跌，韩国综合股价指数（KOSPI）和标普 500 过去也曾下跌 50% 以上，花了数年才恢复。看看下跌幅度和恢复时间的实际记录，有助于建立直观感受。

由中央银行决定的政策利率，是市场各类利率的基准。

韩国由韩国银行金融货币委员会决定，美国由美联储（FOMC）决定。一般认为，利率上升会提高借钱的成本、让存款更有吸引力，从而压低对股票、加密货币等风险资产的需求。实际上，市场往往更在意决议与预期之间的差距，而不是决议本身。

美联储决定美国基准利率的会议，每年召开8次。

每次会议都会公布利率决议、声明并举行主席记者会，部分会议还会公布反映委员利率预测的“点阵图”。按韩国时间通常在凌晨公布，因此像加密货币这样24小时交易的市场会最先反应。会议日程提前公开，所以可以预料公布前后波动会加大。

物价普遍上涨的现象，以及衡量它的消费者物价指数。

CPI把家庭购买的一篮子商品和服务的价格变化编成指数，通常看与上年同月相比的涨幅。物价每年上涨3%，同样的钱每年能买到的东西就减少约3%。物价数据高于预期时，降息预期会减弱，市场常因此震荡。

买1美元所需的韩元金额。

汇率从1,300韩元变成1,400韩元，意味着韩元贬值（美元变贵）。持有美股或以美元计价的币的人，即使价格不变，汇率上升时折算成韩元的市值也会增加。计算泡菜溢价时也要用到这个汇率。

衡量美元相对6种主要货币价值的指数。

它综合了美元对欧元、日元、英镑、加元、瑞典克朗和瑞士法郎的价值，其中欧元权重超过一半。指数上升意味着美元走强。人们常说美元强势时风险资产偏弱，但两者并不总是这样联动。

政府发行债券的收益率，是市场“无风险”利率的基准。

债券价格与收益率反向变动，债券被抛售时价格下跌、收益率上升。美国10年期国债收益率被当作全球资产定价的基准，大幅上升时通常被解读为股票的相对吸引力下降。短期收益率高于长期收益率的“收益率曲线倒挂”常被视为经济衰退的信号。

经济活动在一段时间内明显萎缩的状态。

常见的说法是实际GDP连续两个季度下降即为衰退，但在美国由美国国家经济研究局（NBER）综合就业、收入、生产等指标作出官方认定。股价往往领先于经济，所以等到衰退被官方确认时，市场有时已经走过了底部。仅仅是对衰退的担忧，就常常会放大风险资产的波动。

投资者买入风险资产的氛围（风险偏好）与回避风险资产的氛围（风险规避）。

风险偏好时，股票、加密货币、新兴市场货币往往一起上涨；风险规避时，资金倾向于流向美元、国债、黄金等避险资产。这种时候不同资产朝同一方向运动，分散投资的效果会变弱。这只是概括市场情绪的说法，并不是严格的指标。

根据标普500期权价格计算的未来30天预期波动率，也叫“恐慌指数”。

VIX为20，意味着市场预期未来年化波动约为20%。它平时多在10到20多之间，在暴跌行情中往往急剧飙升。它不是预测未来的指标，而是期权市场此刻给不安情绪定的价。

用0（极度恐惧）到100（极度贪婪）表示市场情绪的指数。

加密货币版指数综合波动率、成交量、社交媒体、市值占比等每天发布，股票版则由美国有线电视新闻网另行发布。常有人说要在极度恐惧时买、在贪婪时卖的逆向思路，但极端状态持续很久的情况也很常见。最好查一查历史记录，看看各区间之后价格实际是怎么走的。

市场中上涨和下跌的个股分布得有多均匀。

常用上涨家数÷下跌家数、站上移动平均线的个股比例、创新高与创新低的个股数等来衡量。指数在涨而上涨的个股越来越少时，通常被解读为只有少数大盘股在拉抬指数。在加密货币市场，也可以用它来看是整个市场都强，还是只有比特币一枝独秀。

资金随时间从强势板块转向其他板块的现象。

指随着利率和经济周期的变化，科技股、金融股、防御型股票等的相对表现轮流更替。把各板块的收益率放在同一个画面里看，就能看出资金现在流向哪里。轮动顺序并不像教科书那样固定，所以很难用来预测下一步。

指数暴跌时暂停整个市场交易的机制。

韩国市场在指数较前一交易日收盘下跌8%、15%、20%以上并持续1分钟时分级触发，第一、二级暂停交易20分钟，第三级则当日收市。美国以标普500为准，分别为7%、13%、20%。其目的是暂时切断恐慌引发的连锁抛售，而加密货币交易所没有这样的机制。

个股价格突然大幅波动时，暂时改为单一价格撮合的机制（韩国制度）。

股价相对最近成交价或前一交易日收盘价的波动超过规定幅度时触发，转为集中2分钟的订单、再以同一价格成交的单一价格撮合。目的是缓和瞬间订单失衡造成的价格跳动。与暂停整个市场的熔断机制不同，它只作用于单只股票。

亚洲、欧洲、美国市场依次开盘的时间段。

加密货币24小时交易，但成交量和波动幅度会随大多数人活跃的时段而变化。人们常说，与美股交易时间（韩国时间晚上11点30分，美国夏令时期间为晚上10点30分）重叠时波动往往更大。用真实数据测一测各时段、各星期几的平均波动，就能确认这种倾向是否成立。

某些月份或星期几的收益率反复偏好或偏差的倾向。

“五月卖出，远离市场”这类说法和比特币的月度收益率表就是典型例子。如果样本只有几年，这种规律很可能只是偶然，而一旦被很多人知道，它也可能消失。不要只看平均值，还要看每年波动有多大（例如上涨年份的比例）。

亏损达到设定水平时平仓，以防止更大的亏损。

关键是在进场前定好“跌破这个价格就说明我判断错了”的位置。以10万韩元买入、把止损设在9万5千韩元，单笔亏损就被限定在5%。常见的做法是把止损设在支撑位下方，或设为ATR的若干倍。

把已盈利的仓位平掉，锁定利润。

可以事先在目标价挂好限价卖单，也可以只平掉一部分、让剩下的跟随趋势。浮动盈利在平仓之前并不算数，还可能重新变成亏损。止盈距离与止损距离之比就是盈亏比。

预期盈利与单笔可能亏损金额之比。

以10万韩元买入，止损9万5千韩元（−5千韩元），目标11万韩元（+1万韩元），盈亏比就是1:2。盈亏比为1:2时，只要胜率超过约33%，在不计手续费的情况下就不会亏损。目标价定得不切实际地远，盈亏比看起来很好却几乎碰不到，所以要和胜率一起看。

从可承受的亏损上限倒推单笔交易投入多少资金。

仓位大小 =（账户资金 × 可承受亏损比例）÷ 止损幅度。账户有1,000万韩元，决定单笔最多亏1%（10万韩元），止损幅度为5%，那么仓位就是200万韩元。这样即使连续止损几次，账户也撑得住。

把资金分配到走势不同的多种资产上，以降低整体波动。

即使一只标的腰斩，只要它在组合中只占10%，账户亏损也只有5%。不过，走势相同的资产（例如比特币和大多数山寨币）买再多，分散效果也很小。只有把相关系数低的资产搭配在一起才有效果。

用−1到+1表示两种资产收益率同步程度的数值。

+1表示完全同向，0表示没有关系，−1表示完全反向。它是用过去一段时间计算出来的，平时很低的相关性在危机中常常突然升高。这是评估分散投资效果时首先要看的数字。

市场（指数）变动1%时，该个股平均变动多少%。

贝塔为1.5的个股，指数上涨10%时平均上涨15%，下跌时跌得也更多。贝塔小于1，说明它的波动比市场小。数值会随所用的时间段和基准指数而变化。

价格起伏的幅度，通常用收益率的标准差来衡量。

年化波动率60%的资产，一年内在大约±60%的范围内波动是很常见的（假设正态分布，概率约68%）。比特币的波动率是主要股指的好几倍。波动率越大，同样的投入金额盈亏幅度就越大，这是缩小仓位的依据。

从高点到其后最低点的最大跌幅。

资产从100涨到150再跌到90，MDD就是（150 − 90）÷ 150 = 40%。即使收益率相同，MDD大的策略在过程中也很难坚持下去。查看回测结果时，它常被列为比收益率更先要确认的数字。

回本所需的涨幅大于亏损的比例。

亏10%需要涨约11.1%，亏30%需要涨约42.9%，亏50%需要涨100%，亏90%则需要涨900%才能回本。所需涨幅 = 1 ÷（1 − 亏损率）− 1。这就是避免大亏和赚取大利同样重要的原因。

全部交易中以盈利结束的交易所占的比例。

即使胜率很高，如果赢时赚得少、输时亏得多，整体仍然是亏损。反过来，即使胜率只有40%，只要平均盈利是平均亏损的两倍，也能赚钱。所以胜率一定要和盈亏比（平均盈利 ÷ 平均亏损）一起看。

每笔交易平均能赚到（或亏掉）的金额。

期望值 = 胜率 × 平均盈利 −（1 − 胜率）× 平均亏损。胜率40%、平均盈利2万韩元、平均亏损1万韩元时，0.4 × 2万 − 0.6 × 1万 = 2,000韩元，即每笔交易平均盈利2,000韩元（未扣手续费）。样本太少时运气成分很大，只有交易次数足够多才有意义。

把交易规则套用到历史数据上，计算其表现。

例如把“金叉买入、死叉卖出”放到过去几年的K线上运行，看收益率、MDD和胜率。要和单纯买入持有的收益率作比较，才能知道这条规则是否有意义。漏算手续费和滑点，或者不小心用了未来信息，结果都会比实际好看。

把规则调得只贴合历史数据，结果在实际中失效。

如果不断把参数改成让历史收益最高的数字，比如RSI阈值31、17日均线，规则就连偶然的噪音都背了下来。条件越多、数据期越短，风险越大。用一段时间的数据建立规则、再拿另一段时间来检验，是最基本的检查方法。

不论价格高低，按固定周期投入固定金额分批买入的方法。

每周买10万韩元，价格低时买得多，价格高时买得少，平均成本会随时间被摊平。好处是不必纠结买入时机，但在持续上涨的市场里，收益可能不如一开始一次性买入。如果资产长期下跌，定投也无法避免亏损。

分多次买入的资产的平均买入价格，即总买入金额 ÷ 总数量。

以1万韩元买10股、8千韩元买10股，持仓均价就是（10万 + 8万）÷ 20 = 9,000韩元。现价高于均价是浮盈，低于均价是浮亏。把手续费计算在内，实际的盈亏平衡点会再高一点。

价格跌破买入价时继续买入，以拉低持仓均价。

均价降低后，小幅反弹就能接近回本，但投入同一资产的钱也随之变多，再跌时亏损会更大。人们通常把一开始就计划好的分批买入，与为了逃避亏损而临时追加的补仓区分开来。追加买入之前，最好先算一下新的均价和它在整个账户中的占比。

利润再生利润，即本金 ×（1 + 收益率）^期数。

1,000万韩元按年7%投资10年，单利是1,700万韩元，复利则约为1,967万韩元。用72除以年收益率（%），可以粗略得出本金翻倍所需的年数（7%约为10年）。反过来，亏损和手续费也会以复利的方式累积。

把多年收益看作每年按相同比率增长时的年收益率。

CAGR =（期末金额 ÷ 期初金额）^（1 ÷ 年数）− 1。5年间1,000万韩元变成2,000万韩元，CAGR约为14.9%，与简单地100% ÷ 5 = 20%并不相同。它抹去了中间的涨跌，所以要和MDD、波动率一起看。

扣除物价上涨后的收益率，即真正增加的购买力。

名义收益率年5%、通胀率3%时，实际收益率约为2%（精确计算为1.05 ÷ 1.03 − 1 ≈ 1.94%）。银行利率低于通胀率时，钱的数字虽然在增加，能买到的东西却在减少。再扣除税费和手续费，实际收益率还会更低。

每承担一单位波动所获得的超额收益，即（收益率 − 无风险收益率）÷ 波动率。

年收益率12%、无风险利率3%、波动率18%时，夏普比率为（12 − 3）÷ 18 = 0.5。收益率相同的情况下，走得更平稳的一方夏普比率更高。它是基于历史的数字，难以充分反映暴跌这类罕见而巨大的损失。

害怕错过而急于行动的心理（FOMO），以及散布恐惧、不确定和怀疑的氛围（FUD）。

看到暴涨的币就毫无计划地追进去，是典型的FOMO；用站不住脚的利空放大恐慌的帖子则被称为FUD。两者的危险在于，都会让人凭情绪而不是事先定好的规则买卖。在交易日志里写下每次进场的理由，事后就容易看出哪些是情绪化交易。

不管价格怎么波动都不卖出，长期持有。

这个说法源自2013年一篇比特币论坛帖子里把“持有”一词拼错的写法。交易次数少，能减少手续费和情绪化交易，但如果资产始终没能回升，就得把亏损一直扛到底。值得查查历史记录：比特币也曾多次较前高下跌超过70%到80%。

不用真钱，用虚拟资金练习交易。

可以用实时行情预先练习下单、止损和仓位管理。因为没有真金白银，人往往比实盘更大胆，而且缺少滑点和心理压力，这是它的局限。模拟交易也要像交易日志一样留下记录，练习才有意义。

把每笔交易的进出场价格、理由和结果记录下来。

积累下来的记录可以让你亲自计算胜率、盈亏比和期望值，也能看出在哪些情况下反复亏损。不要只记结果，还要写下进场的理由和当时的情绪，日后才能回顾决策过程。如果股票和加密货币都在做，集中记在一处更容易看清整体表现。